王勇剛數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)欄之十七：也談信人不如信狗
王勇剛 2003/01/23
我對(duì)楊百萬(wàn)一直比較佩服。
3年前我就研究過(guò)楊百萬(wàn)。
當(dāng)年我寫(xiě)的關(guān)于楊百萬(wàn)的短文是這樣的：
一、楊懷定語(yǔ)錄
你要在投資股票上獲勝，就必須防止別人把風(fēng)險(xiǎn)賣(mài)給你，就必須把風(fēng)險(xiǎn)賣(mài)給別人，把好處留給自己。
市場(chǎng)上的炒手，包括主力，是不分大戶(hù)小戶(hù)的，有時(shí)候，炒手會(huì)不甘寂寞，聯(lián)手炒做一個(gè)"黑馬"，把大量的資金堆積到一個(gè)股票上，利用似是而非的消息，炒做一下，蒙騙不明真相的人，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。
股民如能熟記7條規(guī)律，就容易避免上當(dāng)受騙
1、 成交金額（股市收市以后的總金額）除以總的交易次數(shù)，數(shù)值小預(yù)示著入市股民是散戶(hù)，數(shù)值大預(yù)示有機(jī)構(gòu)或大戶(hù)在入市。
2、 成交金額除以成交的股票數(shù)量，數(shù)值小表示行情最近幾天要下一跌，因?yàn)榇髴?hù)都不肯入市；數(shù)值大預(yù)示機(jī)構(gòu)和大戶(hù)行情看漲。
3、 成交金額除以總股票數(shù)，如果每一股的平均價(jià)等于或接近于最高價(jià)，預(yù)示行情看漲，反之行情看跌。因?yàn)楫?dāng)天成交的大部分都在低價(jià)位，小部分在高價(jià)位。
4、 成交量和股價(jià)連續(xù)三天背道而馳，預(yù)示股價(jià)到底。
5、 成交量風(fēng)起云涌，幾乎最高成交量和最低成交量之間，如1993年最高24億，最低成交量1.45 億，在10 億左右盤(pán)整，股票指數(shù)不動(dòng)，預(yù)示股市到了頂峰。
6、 進(jìn)入中市最后一個(gè)階段股價(jià)上漲一天比一天減夠成交量也隨之減夠，預(yù)示股價(jià)到頂。
7、 股價(jià)跌幅減少，低加股幾乎不跌，成交量增強(qiáng)，預(yù)示股價(jià)近底。
楊百萬(wàn)說(shuō)，股市什么都能騙人，連收盤(pán)價(jià)都能騙人，唯獨(dú)成交量不能。成交量是真實(shí)的。
二、楊懷定其人
楊懷定，上海證券職業(yè)投資者。1988年辭公職，踏上個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資之路，是新中國(guó)股市最早的成功者之一。有"楊百萬(wàn)"之稱(chēng)。1984年他發(fā)現(xiàn)國(guó)庫(kù)券利率和銀行利率差距較大，開(kāi)始在上海炒國(guó)庫(kù)券。不久，發(fā)現(xiàn)全國(guó)8個(gè)試點(diǎn)城市的國(guó)庫(kù)券有差價(jià)，于是進(jìn)行異地買(mǎi)賣(mài)。1990年4月銀行利率下跌，國(guó)庫(kù)券年收益率達(dá)40%，拋出國(guó)庫(kù)券，買(mǎi)進(jìn)100元票面的電真空股票2000股，到了1990年9月28號(hào)以后，上漲到每股850元，楊懷定全部拋出，完成了楊百萬(wàn)的歷程。
楊懷定是個(gè)實(shí)干家，他對(duì)股市最深的印象是什么呢？股市上什么能騙人！他似乎每一步都在防止被騙。好在他還是聰明的人。他抓住了一個(gè)不騙人的地方，成交量！并以此為出發(fā)點(diǎn)，總結(jié)出語(yǔ)重心長(zhǎng)的七點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。讀起來(lái)簡(jiǎn)單明了，通俗易懂；原來(lái)世界上的真理是這樣一目了然的。
楊百萬(wàn)的"信人不如信狗"的短文體現(xiàn)楊百萬(wàn)一貫的思想，其中寫(xiě)道：
"以人與狗為題材的電影和電視劇有不少，在這里我談的并不是電影和電視劇，而是另一個(gè)話(huà)題�，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)條件好了，愛(ài)寵物的人日漸增多，狗，特別是有品味的狗便成了人們最常見(jiàn)的寵物，看看養(yǎng)寵物狗的人，有的時(shí)候他們愛(ài)狗超過(guò)愛(ài)人，以致于人們嘆息這個(gè)社會(huì)越來(lái)越讓人看不懂。人與人應(yīng)當(dāng)信任，但從電視新聞中常�？吹饺伺c人之間并不信任，相反對(duì)狗的信任超過(guò)了對(duì)人的信任。豪宅大院并不用人看門(mén)，用人看門(mén)能解決就業(yè)問(wèn)題，但是人們并不信任看門(mén)的人，相反用起了狼犬。電視上最常見(jiàn)的是警方的探案，用警犬來(lái)搜索殺人嫌疑犯，搜索毒品持有者，本周最熱鬧的電視畫(huà)面就是用警犬來(lái)搜索炸藥包，可見(jiàn)人與人的信任度有時(shí)往往不如人對(duì)狗的信任度，那是因?yàn)槿耸侨f(wàn)物之靈，有各種假話(huà)、假行來(lái)欺騙人的結(jié)果。
在證券市場(chǎng)人們常常要用到實(shí)用分析軟件，為了打擊盜版，于是質(zhì)量高一點(diǎn)的軟件都附帶一個(gè)俗稱(chēng)為"狗"的插口，沒(méi)有硬件插口的也會(huì)有一個(gè)"軟狗"，狗也就成了分析軟件的代名詞。在證券市場(chǎng)已經(jīng)體現(xiàn)了越來(lái)越多的投資人不信任人，而越來(lái)越傾向于信狗－分析軟件。但是分析軟件當(dāng)中也會(huì)有騙線(xiàn)，因?yàn)槭澜缟先魏螙|西都避免不了人為因素的干擾。
很多問(wèn)題從分析軟件當(dāng)中是輕而易舉能見(jiàn)到的，但對(duì)于軟件這個(gè)狗不要輕易的盲目信任，因?yàn)檐浖分械膮?shù)不同，結(jié)果是不盡相同的，只有對(duì)狗軟件了如指掌，并能駕馭它，才能給予它高度的信任。市場(chǎng)也處在相對(duì)敏感的位置，新股發(fā)行的速度明顯有了減緩的跡象，但這一減緩的跡象是屬于呵護(hù)市場(chǎng)，還是為了給聯(lián)通這個(gè)航空母艦的發(fā)行掃清航道上的障礙尚有待于觀察。目前日線(xiàn)指標(biāo)雖處在低位，但聯(lián)通的發(fā)行和其后的上市對(duì)市場(chǎng)將形成一定的沖擊，只有等待這一事實(shí)發(fā)生以后才能對(duì)市場(chǎng)作出恰如其份的評(píng)價(jià)。"
我一直在想找到一門(mén)真正對(duì)我們生存有用的學(xué)問(wèn)，想不到楊懷定找到了。
事實(shí)上，關(guān)于金融的學(xué)問(wèn)，也許就是我們生存最有用的學(xué)問(wèn)。
商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，如果說(shuō)戰(zhàn)場(chǎng)的特點(diǎn)是殺人的話(huà)，那么商場(chǎng)的特點(diǎn)便是騙人；如果我們把楊懷定的結(jié)論延伸到商場(chǎng)上去應(yīng)該是這樣，如果我們?cè)侔焉虉?chǎng)上這一特點(diǎn)延伸到人類(lèi)社會(huì)的其他領(lǐng)域去的，那么相信許許多多讀者都會(huì)不寒而栗！
包括我自己！是不是我們?cè)械膬r(jià)值體系在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)臨的時(shí)候都需要更新重建呢？
股市上上升和下跌的事實(shí)真叫人懷疑一切！
不過(guò)，我們還是要為人類(lèi)的進(jìn)步而感到高興，因?yàn)樯虉?chǎng)比起戰(zhàn)場(chǎng)畢竟是一個(gè)大進(jìn)步。戰(zhàn)爭(zhēng)可以摧毀一切，在貨幣面前至少還存在一些法律的尊嚴(yán)。"君子動(dòng)口不動(dòng)手"如今要改成"君子騙人不殺人"了。
分析軟件是統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)和工具。
我們市場(chǎng)上已有較成熟的分析軟件，其功能為：
1、 投資研究的工具；
2、 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的手段；
3、 在投資人與管理人之間建立溝通平臺(tái)。
利用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的概率理論、回歸分析和相關(guān)性分析等，從整體證券市場(chǎng)、投資組合構(gòu)造和個(gè)股選擇三個(gè)層面進(jìn)行：
1、 通過(guò)分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，決定投資組合中股票、債券與現(xiàn)金的配置；
2、 通過(guò)投資組合中個(gè)別資產(chǎn)的相關(guān)性、波動(dòng)性研究，決定投資組合的調(diào)整；
3、 對(duì)各類(lèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分類(lèi)，從不同的角度對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分；分析不同分類(lèi)的統(tǒng)計(jì)特征，并結(jié)合基本面分析決定一類(lèi)資產(chǎn)的選擇；
4、 利用各種數(shù)學(xué)模型通過(guò)與benchmark的比較完成投資組合風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的評(píng)價(jià)。
我另外還找到投資分析軟件可以統(tǒng)計(jì)分析的一些例子及其好處：
1、 小盤(pán)股投資會(huì)得到很好的收益，但規(guī)模過(guò)小會(huì)影響投資的流通性；
2、 在規(guī)模較大、知名度較高的公司中，選擇市盈率低、股息率高的股票會(huì)收益高；
3、 價(jià)售比（股票價(jià)格對(duì)銷(xiāo)售額比率）和現(xiàn)金流量比（股票價(jià)格對(duì)現(xiàn)金力量）是選擇具有投資價(jià)值的股票最好的標(biāo)準(zhǔn)；
4、 同時(shí)考慮多種選股標(biāo)準(zhǔn)能大大提高長(zhǎng)期收益率；
5、 選擇高市盈率股票是最糟糕的投資策略之一；
6、 如果說(shuō)在發(fā)達(dá)國(guó)家股票劃分標(biāo)準(zhǔn)主要以行業(yè)和市值為主的話(huà)，在我國(guó)由于行業(yè)的不穩(wěn)定，需要參考的標(biāo)準(zhǔn)要更多；
7、 從客戶(hù)的投資需求出發(fā)，首先是進(jìn)行資產(chǎn)配置的研究，將把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)看成是構(gòu)造股票和債券配置的一部分；把個(gè)股選擇的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和個(gè)股之間股價(jià)變化的相關(guān)性結(jié)合起來(lái)考慮，成了我們研究的特點(diǎn)；
8、 將客戶(hù)的需求與我們的研究發(fā)現(xiàn)結(jié)合起來(lái)，就是我們的投資；在這上面一個(gè)更為宏觀的就是金融產(chǎn)品；
9、 從客戶(hù)需求出發(fā)，尋找一類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行投資，這類(lèi)資產(chǎn)必須符合兩個(gè)條件：其一它的價(jià)值還沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)；其二他們股價(jià)變化的相關(guān)性要��；這類(lèi)研究發(fā)現(xiàn)是我們的核心機(jī)密；
10、 我們可以提出這樣的投資思想：多重檢驗(yàn)、成本第一、邏輯穩(wěn)定、投資多極；
11、 投資組合的研究可以保證投資思路的穩(wěn)定性。
作者供稿 CTI論壇編輯